Opções ATM, OTM e ITM

Ao começar no mundo das opções, é muito comum o investidor ver os termos no dinheiro, fora do dinheiro ou ATM, OTM e ITM. Mas, o que eles significam e como influenciam seu investimento?

A seguir, uma explicação de cada um dos três possíveis estados para uma opção em relação ao strike.



ATM (At-The-Money)

Uma opção ATM (At-The-Money) é uma opção em que o preço de exercício coincide com o preço atual do ativo subjacente. Em outras palavras, o preço de exercício da opção ATM é o mesmo ou muito próximo do preço de mercado do ativo subjacente.

Por exemplo, suponha que as ações da ABC estejam sendo negociadas a $50 no mercado. Uma opção de compra (call) com um preço de exercício de $50 seria considerada uma opção ATM, pois o preço de exercício é igual ao preço atual do ativo subjacente.

A característica principal de uma opção ATM é que ela não possui valor intrínseco. O valor intrínseco de uma opção é a diferença entre o preço de mercado do ativo subjacente e o preço de exercício. No caso de uma opção ATM, como o preço de exercício é igual ao preço de mercado, não há valor intrínseco.

No entanto, as opções ATM ainda podem ter valor de tempo, que é o valor atribuído à possibilidade de o preço do ativo subjacente se mover favoravelmente antes da data de vencimento. O valor de tempo é determinado por fatores como a volatilidade do ativo subjacente, o tempo restante até a data de vencimento, as taxas de juros e as expectativas do mercado.

Uma opção ATM é considerada neutra em relação ao valor, o que significa que o preço da opção reflete principalmente o valor de tempo. Se o preço do ativo subjacente se mover para cima ou para baixo, o valor da opção ATM pode flutuar, pois o valor de tempo é sensível a essas mudanças no preço do ativo subjacente.

É importante observar que as opções ATM têm maior probabilidade de serem exercidas na data de vencimento, pois não possuem valor intrínseco. Os traders e investidores geralmente usam opções ATM como parte de estratégias mais complexas, como spreads, straddles e estratégias de cobertura (hedge), para aproveitar oportunidades de negociação ou proteger posições existentes.

Em resumo, uma opção ATM é uma opção em que o preço de exercício é igual ao preço atual do ativo subjacente. Embora não tenham valor intrínseco, essas opções ainda têm valor de tempo e podem ser usadas em várias estratégias de negociação.



OTM (Out-of-The-Money)

Uma opção OTM (Out-of-The-Money) é uma opção em que o preço de exercício está acima (no caso de uma opção de compra) ou abaixo (no caso de uma opção de venda) do preço atual do ativo subjacente. Em outras palavras, o preço de exercício da opção OTM está fora do alcance do preço de mercado atual do ativo subjacente.

Por exemplo, suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a $50 no mercado. Uma opção de compra (call) com um preço de exercício de $60 seria considerada uma opção OTM, pois o preço de exercício está acima do preço atual do ativo subjacente.

A característica principal de uma opção OTM é que ela não possui valor intrínseco. Se uma opção OTM for exercida imediatamente, o detentor da opção não terá benefício financeiro, pois seria mais vantajoso comprar o ativo no mercado aberto. Portanto, a única chance de lucrar com uma opção OTM é se o preço do ativo subjacente se mover favoravelmente para que a opção se torne in-the-money (ITM) antes da data de vencimento.

O valor de uma opção OTM é composto principalmente por seu valor de tempo. O valor de tempo é atribuído à possibilidade de que o preço do ativo subjacente possa se mover favoravelmente antes da data de vencimento, tornando a opção in-the-money. No entanto, como a probabilidade de uma opção OTM se tornar ITM é menor do que a de uma opção ATM ou in-the-money (ITM), o valor de tempo de uma opção OTM é relativamente baixo em comparação com opções ATM ou ITM.

As opções OTM são frequentemente utilizadas por traders e investidores em estratégias especulativas, onde a expectativa é que o preço do ativo subjacente se mova significativamente em uma determinada direção antes da data de vencimento. Eles são mais arriscados do que opções ATM ou ITM, pois têm menor probabilidade de se tornarem lucrativas. No entanto, devido ao seu baixo custo em comparação com outras opções, elas podem oferecer um potencial de retorno mais elevado se o movimento favorável do preço do ativo ocorrer.

Em resumo, uma opção OTM é uma opção em que o preço de exercício está fora do alcance do preço atual do ativo subjacente. Essas opções têm apenas valor de tempo, pois não possuem valor intrínseco. Elas são usadas principalmente em estratégias especulativas, onde os traders esperam que o preço do ativo subjacente se mova favoravelmente antes da data de vencimento. No entanto, elas são consideradas mais arriscadas, pois têm menor probabilidade de se tornarem lucrativas.



ITM (In-The-Money)

Uma opção ITM (In-The-Money) é uma opção em que o preço de exercício está vantajosamente próximo ou dentro do preço atual do ativo subjacente. Em outras palavras, o preço de exercício da opção ITM está abaixo (no caso de uma opção de compra) ou acima (no caso de uma opção de venda) do preço de mercado atual do ativo subjacente.

Por exemplo, suponha que as ações da ABC estejam sendo negociadas a $50 no mercado. Uma opção de compra (call) com um preço de exercício de $45 seria considerada uma opção ITM, pois o preço de exercício está abaixo do preço atual do ativo subjacente.

A característica principal de uma opção ITM é que ela possui valor intrínseco. O valor intrínseco de uma opção é a diferença entre o preço de mercado do ativo subjacente e o preço de exercício. No caso de uma opção ITM de compra, o valor intrínseco é igual à diferença entre o preço de mercado atual do ativo e o preço de exercício, desde que essa diferença seja positiva. Para uma opção ITM de venda, o valor intrínseco é a diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado atual do ativo, desde que essa diferença seja positiva.

Uma opção ITM possui valor intrínseco porque, se exercida imediatamente, o detentor da opção terá benefício financeiro. Se uma opção de compra ITM for exercida, o detentor poderá comprar o ativo subjacente a um preço mais baixo do que o valor de mercado atual. Se uma opção de venda ITM for exercida, o detentor poderá vender o ativo a um preço mais alto do que o valor de mercado atual. O valor intrínseco de uma opção ITM proporciona uma proteção embutida contra perdas.

Além do valor intrínseco, uma opção ITM também pode ter valor de tempo. O valor de tempo é atribuído à possibilidade de que o preço do ativo subjacente possa continuar a se mover favoravelmente antes da data de vencimento, aumentando ainda mais o valor da opção.

As opções ITM são frequentemente usadas por investidores e traders para aproveitar o movimento favorável dos preços do ativo subjacente. Os investidores podem escolher entre exercer a opção ITM para comprar ou vender o ativo subjacente, ou podem optar por vender a própria opção no mercado secundário e realizar um lucro com o valor intrínseco e o valor de tempo.

Em resumo, uma opção ITM é uma opção em que o preço de exercício está favoravelmente próximo ou dentro do preço atual do ativo subjacente. Essas opções têm valor intrínseco e podem oferecer proteção embutida contra perdas. Elas são usadas por investidores para aproveitar o movimento favorável dos preços do ativo subjacente e podem ser exercidas ou vendidas no mercado secundário para obter lucro.